结构性存款再创历史新高 新规过渡期仅余半年去化压力大增

财联社（北京，记者 李愿）讯，在去年12月结构性存款余额短暂性降至10万亿元以下后，今年前三个月，尤其是1月和3月再迎爆发式增长。3月末，全国商业银行结构性存款余额为11.67万亿元，创历史新高。

央行日前发布的数据显示，截至3月末，全国大型商业银行结构性存款余额为42690.28亿元，较2月末增加3544.12亿元；中小银行结构性存款余额为73984.71亿元，较2月末增加4967.94亿元。合计达11.67万亿元，较2019年2月最高点11.2万亿还高出超4000亿元。

与结构性存款一起增长的还有贷款和存款。央行发布的数据显示，一季度人民币贷款增加7.1万亿，同比多增1.29万亿；人民币存款增加8.07万亿，同比多增1.76万亿。

“贷款决定存款，贷款7万亿，存款自然给力。”兴业研究分析师郭益忻分析称，但贷款的结构当中短贷票据巨多，既然是修复银行现金流，那么就可能有两种情况：一是企业真正现金流短缺，这对应着中小微企业，拿来续命，维持周转，这样获取贷款之后能留存下来的就相对有限；二是企业没有现金流问题，那么低利率借款有很大的套息动机。

数据还显示，近期随着货币市场利率持续处于低位，企业发债利率也大幅下行，发债规模大幅提升。3月新增规模近万亿，其中短融5600亿，规模占比接近60%。

“短贷、票据、短融的利率是很低，而结构性存款价格是刚性的，由此衍生成巨大的套息空间，套息空间的明显变大可能推动了存款的恢复性增长，3月结构性存款规模再创历史新高或许可作为旁证。”郭益忻表示，部分大企业用短贷，与结构性存款产品的价差可能高达150BP；部分中小企业用流贷和票据，与结构性存款产品的价差可能也有100BP。

央行发布的数据显示，3月大型商业银行增加的3544.12亿元的结构性存款中，单位存款新增856.16亿元；中小银行增加4967.94亿的结构性存款中单位存款新增3737.2亿元。

在结构性存款规模不断增长的同时，收益率却不断下降。“我们结构性存款收益率从年前开始一直都在逐步的下调。”4月20日，一位湖北地区的股份行理财经理告诉财联社记者。

4月14日，北京地区一位股份制银行理财经理也告诉财联社记者，该行结构性存款利率有下调，并且不止他们一家银行，“各家银行产品利率都有下调，同一期限的结构性存款，一年前利率在4.3%左右，目前只有3.6%左右。”

值得注意的是，2019年10月18日，银保监会发布《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》，明确了结构性存款的定义，设置了1年过渡期，并要求应当严格控制在存量产品的整体规模内，并有序压缩递减。

“结构性存款新规的过渡期仅仅剩下半年，规模相比去年9月有增无减，不考虑改变监管规则，未来半年的去化压力大增。”郭益忻认为。