小摩：OPEC+价格战是市场三大最坏事件之一 或使主要央行降息至零以下

财联社 （上海，编辑卞纯）讯，摩根大通（JPMorgan）跨资产基本面策略负责人约翰·诺曼德（John Normand）周一表示，在当前饱受病毒侵袭的市场中，可能会出现三大真正的坏事件。

第一个将是美股大幅下跌。第二个是个别国家可能的疫情二次发酵。第三个是OPEC+价格战。

标普500指数在周一开盘后5分钟就暴跌7%，触发熔断机制，迫使股市交易暂停了15分钟。截至收盘，三大股指均跌超7%，道指跌逾2000点。

诺曼德说：“这个周末沙特发起价格战的时点看似随机，但一些人认为这是俄罗斯总统普京的故意之举，试图在2020年美国大选之前使该国经济前景复杂化。”

他在一封致客户声明中说，沙特阿拉伯决定增产导致油价下跌，可以与2008年雷曼危机时期的需求冲击和上一次OPEC价格战导致的1986年供应冲击相提并论。

鉴于全球大部分国家是原油净进口国，说油价下跌是个坏消息的理由可能并不明显。

但是，诺曼德指出，商品价格战可以降低美国在页岩领域的资本支出和企业利润，给美国企业带来较高的降级和违约风险，并削弱新兴市场和主要商品货币。

最新发生的油价崩跌使各国央行趋向于零利率，今年下半年，包括美联储、欧洲央行、日本央行在内的全球主要央行或全部降息至零或更低，为历史上首次。

那投资者应该怎么做？诺曼德表示，在股市崩溃时，有三分之二的时间，传统的对冲工具会升值。其中美元兑新兴市场货币的表现最好，其次是日元兑美元、美国国债、黄金、瑞士法郎、欧元等。

（股市崩溃时会升值的资产 来源：MarketWatch）他补充道，加密货币则将不起作用，尽管它们“在这类风暴场景中具有概念吸引力，但实际上可能会失败，因为它们的局限性在于是融资工具，因此当其他资产暴跌时加密货币很难升值，也缺乏成为核心防御性资产替代品的流动性。