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大摩:投资者担心踏空成美股反弹推手 但这不是个好事!

2020-05-08 16:30:24来源:和讯
大摩:投资者担心踏空成美股反弹推手 但这不是个好事!大摩:投资者担心踏空成美股反弹推手 但这不是个好事!

财联社(上海,编辑 黄君芝)讯,摩根士丹利投资管理公司(Morgan Stanley Investment Management)全球平衡风险控制策略主管安德鲁·哈姆斯顿(Andrew Harmstone)表示,对错失良机的担忧在近期的市场波动中发挥了一定的作用,但这“不是一个好迹象”。

“人们总害怕错失良机,或者用另一个术语来说就是贪婪,对吧?它肯定在当前的市场中发挥了一定的作用。”他5月5日在接受媒体采访时表示。

市场在4月份出现了令人欣慰的反弹,标普500指数和道琼斯工业平均指数均创下了自1987年1月以来的最佳月度表现,纳指5月7日还收复今年来全部失地。但在此之前,受新冠病毒大流行影响,全球股市在3月份屡遭血洗,出现了历史性的暴跌。

哈姆斯顿认为,股市上涨是因为投资者并不认为“全球经济实际上正在遭受损害”。他解释说,这种行为表明,“人们仍然认为,一切将很快恢复正常,或恢复到疫情前的水平。”他指出,这种乐观情绪在一定程度上受到了政府解除或放松“禁令”的前景推动。

哈姆斯顿警告称,“但损害的真正体现将在下一阶段变得‘明显’,从‘实际的破产’开始,或至少是公司的降级。市场可能会做出反应。”

“关键在于波动性依然极高,”哈姆斯顿补充说:“市场每天都在发生巨大的变化,如果近期的救助反弹结束,投资者将过度暴露于‘不成比例的下行风险’之中。”

业绩存不确定性

摩根士丹利还表示,类似的不确定性还将反映在美股企业的业绩指引身上,未来几周的资产价格很可能受此打压。此外,市场预期越高的股票,越容易受到回调的影响。

大摩首席美股策略师Michael Wilson在5月4日的最新博客中表示,考虑到目前许多风险资产处于超买状态,“如果美股很快开始回调,我们也不会感到惊讶”。

从标普500指数来看,Wilson认为该指数将在200周移动均线,即2650点附近找到支撑;若市场继续关注美股企业财报的坏消息,标普500指数将在50周移动均线,即2995点处遭遇阻力。

投资组合风险应增还是降? 哈姆斯顿表示,对投资者来说,这就意味着他们需要保持较低的投资组合风险水平,并在寻找增值机会的同时保持防御状态。

“的确,‘只守不攻’不能让你获得反弹的全部好处,但要记住,当前的波动性是如此之高,即便是仅仅守住防御头寸也能给你带来相当大的上行空间,因为波动幅度太大了。”他表示。

然而,Wilson在其博客中表示,“尽管过去我们一直推荐高质量的成长型股票、大盘股和防御类股,这些经典的‘后周期’赢家。但随着经济衰退的到来,投资者需要开始考虑‘早周期’,这意味着在经济和盈利数据崩溃之际,在投资组合中加入风险更高的股票。”

最后,Wilson指出,此次衰退更多地集中在企业而不是消费者渠道上。由于刺激计划直接针对的是消费者和小企业,这意味着投资者应更多地关注消费周期,而不是资本支出受益者,后者的反弹速度可能较慢。

“我们最喜欢的反弹领域包括房地产相关股票、赌场、服装制造商,以及能够抵御这场风暴的餐厅和零售商。”他补充说。