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5月最后4天央行“放水”6700亿 6月流动性迎大考降准可期?

2020-05-29 11:30:29来源:网易
5月最后4天央行“放水”6700亿 6月流动性迎大考降准可期?5月最后4天央行“放水”6700亿 6月流动性迎大考降准可期?

财联社(北京,记者 李愿)讯,100亿、1200亿、2400亿元、3000亿,为对冲政府债券发行、财政资金回笼等因素,5月最后四天,央行连续进行公开市场逆回购操作,共计“放水”6700亿元。

随着资金投放力度不断加大,市场流动性有缓和迹象,但利率仍维持高位。截至29日9:45,DR001利率为2.0924%,DR007利率为2.1494%,较28日有所下行,但仍高于5月平均水平。

据统计,即将到来的6月,将有7400亿元MLF到期,同时不考虑特别国债的发行,政府债券的净发行量也将达1万亿元。分析人士认为,央行可能采取“全面降准+MLF投放+逆回购”等多种货币政策工具组合,维持市场流动性。

4天净投放6700亿

5月29日,央行公告称,为对冲政府债券发行、企业所得税汇算清缴等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,以利率招标方式开展了3000亿元逆回购操作。此表述与昨日相同,在此之前,央行已经连续三天分别投放100亿、1200亿、2400亿元,投放量不断增加,合计共6700亿元。

随着资金投放力度不断加大,市场流动性有缓和迹象。截至29日9:45,DR001利率为2.0924%,DR007利率为2.1494%,较28日有所下行,但仍高于5月平均水平。昨日,隔夜shibor利率也小幅下行0.2BP,但其他期限利率仍在上行。

“28日资金利率虽然仍略有上行,但上行的幅度较前两日明显收窄,央行连续加量投放逆回购,维持资金面平稳的意图已经十分明显。”江海证券首席经济学家屈庆分析表示。

屈庆称,随着7天回购利率逼近政策利率,资金面进一步收紧的可能性已经不大,下周随着税期、跨月和利率债集中缴款带来的资金需求逐步缓解,资金面将大概率趋于宽松。

在长江证券首席宏观分析师赵伟看来,近期逆回购的重启,在补“量”的同时,央行可能逐步引导货币市场利率回归常态,流动性环境最宽松的阶段或已过去。

“央行应不会有意图地去抬高利率中枢,只是资金成本不会过低,出于对防止空转等问题的考虑,央行或不愿再继续释放更多资金。”湖南三湘银行金融市场部固定收益总经理谭松珩也表示。

6月降准可期?

据央行历史操作信息统计,6月将迎来大量MLF到期,6月8日、19日分别为5000亿、2400亿元,共计7400亿元。

同时,据中信证券首席固定收益分析师明明测算,不考虑特别国债,6月政府债券的净发行量也可能达到1万亿元左右,“这个数字已经高于历史上大部分月份,如果特别国债全部通过公开发行的方式,可能会对 6月的债券市场形成相当大的供给压力。”

在民生银行首席研究员温彬看来,六月份流动性压力依然存在,除MLF到期、政府债券发行,还有半年期的季节性压力。温彬认为,预计央行会采取多种“全面降准+MLF投放+逆回购”等多种货币政策工具组合,同时辅以“7天逆回购+28天逆回购”等长短搭配,保持市场流动性充裕合理和市场利率平稳。

“6月份扰动市场的因素依然不少,预计央行或再加大OMO调节力度以保证资金市场平稳跨年中,不排除安排一次降准置换MLF。”光大证券首席银行业分析师王一峰表示。

中信建投证券宏观固收首席分析师黄文涛则认为,央行后期仍有进行降准的操作来对冲债券供给冲击的可能,但使用方式上预计将更偏重精确化、有可能会进行前期经常使用的定向降准、降准置换等操作手法。

值得注意的是,昨天国务院总理李克强在答记者问谈及货币政策时表示,“特殊时期要有特殊的政策,我们叫做放水养鱼。没有足够的水,鱼是活不了的。但是如果泛滥了,就会形成泡沫,就会有人从中套利,鱼也养不成,还会有人浑水摸鱼。”