Spotify 将于今晚公布财报，投资者应该关注的重点是什么？

智通财经APP获悉，音乐流媒体公司Spotify Technology SA (NYSE:SPOT)   将发于今晚发布第三季度业绩，本文将为投资者揭示推动该公司业绩和股价向前发展的三个关键因素。

订阅用户的增长率

迄今为止，Spotify是少有的一家对卫生事件经济衰退免疫的公司。这点只要看看今年与去年相比其付费用户的增长就知道了。2020年上半年，Spotify付费用户增长27%，2019年为增长29%。月度活跃用户总量也是如此，今年上半年增长29%，而在过去整整三年里，每年的增幅分别约为30%。到目前为止，还没有发现与卫生事件相关的放缓。

但管理层的指引可能表明，未来付费用户的增长将放缓。上个季度，管理层预测到第三季度末，将有1.4亿至1.44亿付费用户，同比增长24%至27%；到2020年底，将有1.46亿至1.53亿付费用户，同比增长18%至23%。如果这样的增长率持续下去，付费用户的增长将会显示出放缓。

但Spotify公布的业绩一直接近他们之前指引的高端。例如，Spotify在今年第一季度结束时拥有1.3亿付费用户，而指导数字是1.26亿至1.31亿。在第二季度结束时，指导数字是1.33亿到1.38亿，而第二季度结束时指导数字是1.33亿到1.38亿。这种趋势也可以追溯到更早的时候。

因此，如果三季度能付费用户能接近1.44亿达到业绩指引的高端，这意味着其增长率能维持近27%。这对投资者而言是相信该公司能维持增长速度的关键数据。

播客广告增长

过去一两年，Spotify最大的战略举措是对播客内容和技术的投资。当时公司在播客业务Gimlet、Anchor和Parcast上投入了3.57亿欧元。

不久之后，Spotify花了1.8亿欧元(2.1亿美元)收购了比尔·西蒙斯的播客和媒体业务The Ringer。今年5月，Spotify与乔•罗根的《乔•罗根体验》(the Joe Rogan Experience)签订了独家播客合约，据称价值超过1亿美元，这一消息引起了轩然大波。除此之外，还有许多其他大牌也纷纷签约，包括前美国第一夫人米歇尔·奥巴马(Michelle Obama)和金·卡戴珊(Kim Kardashian)。

在周四的电话会议上，分析师们肯定会问的一个大问题是，该公司不断扩大的播客内容在多大程度上吸引了增量用户和付费订阅者。

另一个大问题是:“公司在播客广告上赚了多少钱，增长速度有多快？以及该公司的流媒体广告插入(SAI)播客广告技术在哪里？”这些都是与公司与投资播客相关的收益和规模问题。

定价权

最终投资者还应密切关注管理层对未来定价权预期的任何暗示。从历史上看，公司管理层一直强调Spotify完全专注于市场份额的增长，而在可预见的未来，它不可能展示定价能力。

但上个季度，该公司创始人兼首席执行官丹尼尔•埃克(Daniel Ek)一反常态地几次谈到“定价权”这个词。例如，Ek说，独家播客内容能“能提高定价能力。”在随后的通话中，他说：“我认为Spotify的产品和内容组合正在变得越来越好。随着时间的推移，我们有能力成为订阅市场的重要参与者，并在未来拥有定价权。”

这一点很重要，因为许多投资者仍将音乐或音频流媒体视为几乎没有差异化的商品产品，这将使定价能力难以捉摸。因此，许多投资者认为，Spotify提高订阅价格的能力往好里说是遥遥无期，往坏里说是令人怀疑，因为苹果的Apple Music等竞争对手提供了相对类似的服务。

但Spotify的股东通常更热衷于该产品在竞争中的优势，因此往往对该公司的长期定价权更为乐观。

以上就是投资者在Spotify今晚公布财报后应该关注的三大关键问题。