金银T+D均创逾七周新高！季节性需求回升；展望2020年，多头将有五大靠山撑腰

周四（12月26日）黄金T+D收盘上涨0.28%至339.47元/克，创逾七周新高；白银T+D收盘上涨1.69%至4329元/千克，创逾七周新高至4345元/千克。本周受到圣诞假期影响，全球多地休市。周四圣诞假期归来，黄金市场连续第三个交易日上涨，突破1500美元/盎司大关，再刷11月5日以来的新高。黄金假期表现良好，尽管数据显示美国假日消费达到创记录的水平，且国际贸易乐观情绪继续升温，但是自本周二开始黄金持续走高，目前已经站上1500美元关口，说明市场对于黄金的买需依旧旺盛。从历史趋势看，12月随着亚洲黄金实物需求回升也会带动金价走高，同时12月的反弹走势往往会延续至1月，因此短时间黄金仍有继续反弹的空间。交易员Ayush Singh认为金价的涨势似乎远未结束，五大动力将继续在新的一年支撑金价。

上海黄金交易所2019年12月26日交易行情

① 黄金T+D收盘上涨0.28%至339.47元/克，成交量50.794吨，成交金额172亿2252万4640元，交收方向“多支付给空”，交收量11.580吨；

② 迷你金T+D收盘上涨0.33%至339.68元/克，成交量5.199吨，成交金额17亿6371万6224元，交收方向“多支付给空”，交收量15.280吨；

③ 白银T+D收盘上涨1.69%至4329元/千克，成交量8833.85吨，成交金额380亿8924万9156元，交收方向“多支付给空”，交收量60.240吨。

现货黄金升破千五大关

本周受到圣诞假期影响，全球多地休市。周四圣诞假期归来，黄金市场连续第三个交易日上涨，突破1500美元/盎司大关，再刷11月5日以来的新高。这是10月以来的最佳表现，金价刷新7周新高。

黄金假期表现良好，尽管数据显示美国假日消费达到创记录的水平，且国际贸易乐观情绪继续升温，但是自本周二开始黄金持续走高，目前已经站上1500美元关口，说明市场对于黄金的买需依旧旺盛。

从历史趋势看，12月随着亚洲黄金实物需求回升也会带动金价走高，同时12月的反弹走势往往会延续至1月，因此短时间黄金仍有继续反弹的空间。

同时经济学家警告美国2020年存在衰退的风险，除了制造业疲软外，就业在历史最高水平附近也出现了放缓的迹象，而随着近期波音停产最畅销的飞机型号，这可能导致2020年第一季度美国的制造业和就业存在进一步放缓的空间，也促使投资者部分买入黄金。 

AxiTrader策略师Stephen Innes表示，在没有美联储鸽派转向的情况下，黄金不会出现太大的涨幅，但看起来黄金市场已经进入了更高的震荡区域。目前的趋势对黄金多头是非常有利的。

今年至今黄金市场已经上涨了约17%，是2010年以来最佳年份。市场避险情绪爆发推动了金价一度刷新6年新高。

澳新银行(ANZ)预计，金价将在明年全年稳步上涨，并在12月达到1620美元的峰值。在美元略微走弱、债券收益率仅微幅上升的情况下，预计金价将在2020年达到1600美元/盎司。

Crescat Capital相信，黄金将在通胀环境下得益。由美联储发起的新一轮全球印钞极有可能推动金价走高。被严重高估的美股与处于历史低谷的大宗商品之间的失衡是Crescat Capital宏观观点的核心。

从长远来看，该机构认为大宗商品在许多方面都有巨大的上涨潜力，贵金属仍然是其最爱。作为终极避风港，黄金将会有出色表现。与此同时，整个矿业股的大牛市可能才刚刚开始。

2020年，这些稍显逊色的金属将成为焦点

相对于黄金和钯金今年的表现，白银、铂金和其它工业金属则在2019年的大宗商品市场稍显逊色。不过，这些资产可能在未来几年成为人们关注的焦点。

截至12月中旬，标普GSCI工业金属总回报指数（S&P GSCI Industrial Metals Total Return Index）今年小幅上涨了约2%，而跟踪24种大宗商品的标普GSCI总回报指数上涨了近17%。

TIAA Bank表示，工业金属没有受到大宗商品价格上涨带来的有利影响，因为投资者仍在担心全球经济增长。不过，人们对经济增长的预期正在上升，多数主要央行都在效仿美国，希望在2020年之前保持利率稳定。

较低的利率，加上央行的支持性政策，应该会支持全球经济增长和制造业，这将对工业金属价格产生积极影响。

在工业金属之后，白银和铂金还有一些追赶的空间，因为当全球经济增长前景升温时，这些金属的表现通常会更好。今年迄今为止，白银上涨了15%，涨幅不及黄金。

今年工业金属中表现最突出的是钯金。由于供应紧张，钯金今年迄今为止最大涨幅近60%。相比之下，铂金的涨幅要小得多，不到20%。

长期而言，钯金的前景依旧乐观。安本标准投资(Aberdeen Standard Investments) 表示，预计未来几年钯金供应将持续短缺。

在未来的几年中，全球经济增长可能会决定大宗商品的前景。US Bank Wealth Management表示虽然可能会在2020年看到反弹，但挑战是未来几年全球经济增长将放缓。

机构观点：五大动力支撑金价明年走高

2019年是黄金的“丰收年”。今年迄今为止，金价已飙升近17%，创下2010年以来的最高水平。但交易员Ayush Singh认为金价的涨势似乎远未结束，五大动力将继续在新的一年支撑金价。

1.金价似乎将突破一个关键的心理阻力

整数位往往是股票和大宗商品的支撑或者阻力水平。1500-1550美元区域就是黄金的一个长期阻力位，金价在2019年达到约1557美元的峰值。在这个水平之上的决定性突破会刺激金价飙升。

2.对贸易摩擦的担忧

贸易紧张局势是今年金价上涨的主要原因。此外，美国总统大选将于2020年举行。黄金在不确定的环境中会出现走高，当局势紧张时，金价可能突破1500- 1550美元区间。

3.疲软的美国经济是顺风车

美国经济充其量充其量只能站稳脚跟。美联储一直在降低信贷成本，这会造成债务驱动的泡沫，但这种做法不可能永远持续下去，最终将以衰退的形式出现恶化，这将是黄金的“顺风车”。

4.一些国家抛弃了美元

自1944年以来，美元一直是全球储备货币，但抛弃美元的国家正在变多。另一方面，数千年来，黄金一直是实际上的储备货币。只有抛弃美元的趋势持续下去，黄金的需求才会上升。

5.囤积黄金的国家越来越多

俄罗斯引领着全球黄金囤积的趋势。很明显，俄罗斯似乎正在远离美元，但它不是唯一这样做的国家。从超级富豪到各大央行，似乎每个人都在疯狂地购买和囤积黄金。

考虑到所有的技术和基本面因素，金价在未来几年似乎将大幅上涨。