黄金T+D大涨近2.6%，创近一个月新高！节后补涨行情上演，黑天鹅事件引爆避险需求

周一（2月3日）黄金T+D收盘上涨2.59%至355.98元/克，创1月8日以来的近一个月新高；白银T+D收盘上涨1.02%至4268元/千克。2月开盘的第一个交易日，黄金白银双双高开，但力度相对于有限，显示出市场的担忧情绪相对有限。黄金市场没能受到避险情绪进一步推动，回落跌破1580美元/盎司的支撑。但国内黄金T+D市场大幅走高，自1月23日由于春节假期的休市结束，国内突发公共卫生事件带来了大量避险需求，这推动了国内金银大幅走高，尽管国际黄金承压，但这期间也大幅走高。分析师们认为，美联储略转向鸽派将成为黄金市场最大的推动力，尤其如果其它央行也紧随其后的话。 

上海黄金交易所2020年2月3日交易行情

① 黄金T+D收盘上涨2.59%至355.98元/克，成交量51.488吨，成交金额183亿5224万2080元，交收量7.464吨；

② 迷你金T+D收盘上涨2.68%至356.34元/克，成交量10.1128吨，成交金额36亿724万8994元，交收量26.866吨；

③ 白银T+D收盘上涨1.02%至4268元/千克，成交量3589.288吨，成交金额153亿7993万1008元，交收量71.07吨。

黄金跌破1580

周一(2月3日)，2月开盘的第一个交易日，黄金白银双双高开，但力度相对于有限，显示出市场的担忧情绪相对有限。黄金市场没能受到避险情绪进一步推动，回落跌破1580美元/盎司的支撑。本周市场将迎来关键的非农数据。 

但国内黄金T+D市场大幅走高，自1月23日由于春节假期的休市结束，国内突发公共卫生事件带来了大量避险需求，这推动了国内金银大幅走高，尽管国际黄金承压，但这期间也大幅走高。

Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，眼下黄金市场1550美元/盎司成了新的底部。

盛宝银行大宗商品策略师Ole Hansen表示，金价对避险情绪的反应令投资者略有些失望，影响了金价的表现。

从期金市场持仓来看，最新报告显示，Comex期金的多头持仓减少了1500手，占比约1%。期银市场多头持仓减少了9100手，占比15%。

Hansen指出，一些投资者寻求债券避险，影响了黄金的表现。而白银则受到其工业制造应用的影响走低。 

对于黄金多头来说，1600整数关口显然是近期第一目标。无论是公共卫生事件的发展情况和周内的非农表现，都有可能成为金价继续上攻的动能。但是前一次上破1600之后的快速反转同样意味着大量套牢盘的存在，只有足够的新买盘介入，才能推动价格的更上一层楼。

不过即便市场短期难以上扬，整体下行的风险以相对有限。无论是消息面还是价格趋势本身，出现逆转的概率还是较小。短期来看，1570将是多头的主要支撑，跌破后才会令市场陷入新的震荡。

鸽派美联储支撑黄金

分析师们认为，美联储略转向鸽派将成为黄金市场最大的推动力，尤其如果其它央行也紧随其后的话。

凯投宏观(Capital Economics)美国经济学家Andrew Hunter表示，上周美联储利率决议中，鲍威尔表现地略有一点点鸽派。

“这更让我们坚定了美联储在很长一段时间里是不会加息的。”

Blue Line Futures的Streible也表示，美联储隔夜回购操作推动资产负债表扩张，这对黄金是利好的。

London Capital Group的市场研究主管Jasper Lawler表示，短期黄金会继续冲高。

“各国央行都在转向，紧缩政策会变得越来越难，这对黄金是利好的环境。”

不过Gainesville Coins贵金属专家Everett Millman指出，金价可能测试1560美元/盎司支撑，之后如何发展还需观望。

机构观点：债务因素长期利多金价

近期市场涌入的避险情绪一度推高现货黄金价格突破1590美元/盎司关口，但这种状态没能持续太久。

分析师Brien Lundin表示，地缘政治风险带来的避险需求推动，最终对黄金而言，未必是好消息。

这种推动力往往是暂时的，人们因为疑惑会转向黄金，他们认为地缘政治风险会推动黄金。

Lundin指出，这些因素是没法预测的，因此很难交易。并不能支撑一个长期的牛市。

Lundin认为，更大的问题在于全球高企的债务。巨大的债务意味着利率很难回到正常水平。

道明证券(TD Securities)大宗商品策略师Daniel Ghali表示，尽管美股表现尚可，但金价维持住了不少涨势。由于金价仍然在接近高位的水平，因此有不少投资需求。

Ghali认为，目前的环境下，避险资产是比较抢手的。投资需求会继续进入黄金市场，因为债券收益率负值会使得资产寻求避险。