黄金连续三周成交量持平！但是白银成交量猛增120%！上海黄金交易所第38期行情周报（9月21日-9月25日）

周三（9月30日）上海黄金交易所公布了第38期行情周报。上周黄金成交量基本持平，连续三周波幅不超过1%。白银和铂金交易量激增，分别为120.65%和144.92%。浦发银行继续在黄金成交方面占据榜首，成交量较此前一周下降10000千克，抹去此前一周大部分增幅。值得一提的是，由于散户交易者成交量放大，抵消了前十大机构成交量萎缩的影响，因此黄金总的成交量和此前一周持平，前十大机构成交量较此前一周大减85000千克，占比跌至54.75%，为年内最低水平。量化交易机构Jump Trading在白银交易再度发力，成交量较此前一周大增2600万千克，涨幅超160%，推动白银的总体成交量大增120.65%，不过由于浦发银行、工商银行和平安银行增幅不及Jump Trading强劲，前十大机构成交占比仍维持在81.78%附近。同时和此前多份报告反映的情况一致，黄金交割量仍明显高于白银交割量，黄金的交割比连续四周超过30%，凸显实物需求回升。白银的交割比持续低于0.5%，累计交割比跌至1.06%。如果维持当前的态势，未来几周可能会进一步滑向1%。铂金成交量结束两周下跌局面，成交量激增144.92%，因为工商银行成交量较此前一周大增11倍，达到765千克。从成交量来看，成交量最大的几个品种依次是Ag（T+D）、询价Au9999、Au（T+D）、上海银SHAG、Au99.99，尤其是Ag（T+D）成交量非常巨大，自上海黄金交易所推出周报和月报以来，该品种一直以绝对的优势位于成交量之首。上周黄金成交量基本持平，仅微跌0.13%，连续三周成交量波动不足1%。白银成交量在遭遇了此前一周大幅萎缩32.25%后，上周成交量大增120.65%。铂金成交量结束两周连降的局面，成交量大增144.92%。具体到每一个黄金品种，每一个黄金品种成交不一。不过值得一提的是，主力品种成交量较此前一周明显放大，Au（T+D）和mAu（T+D）成交量较此前一周都增加了逾30%，但是总成交量较此前一周基本持平，暗示相当一部分其他品种的投资者转移到Au（T+D）和mAu（T+D）中。白银的成交量暴增120%，和白银总成交量大增120%吻合。从黄金交易量而言，浦发银行维持第一宝座，成交量较此前一周下降10000千克，占比略微下降至14.1%。Jump Trading增加12000千克，位居第二位，但是占比仅为6.36%。黄金成交量较此前一周基本持平，但是上周前十大机构交易总量较此前一周减少85000千克，交易集中度跌至年内最低，仅为54.75%，因为大量散户投资者涌入黄金。白银交易方面，量化交易机构Jump Trading仍位居榜首，成交量较此前一周大增2600万千克，涨幅超160%，推动Jump Trading的成交占比升至27.25%。浦发银行上周白银交易量增加近11000千克，涨幅近100%，但是由于Jump Trading的成交量激增，因此成交占比反而从此前一周18%跌至15.54%。工商银行和平安银行继续位居第三位和第四位，工商银行占比为13.10%，成交量也较此前一周翻番。平安银行占比跌至7.52%，较此前几个月10%的平均占比水平有所下滑。白银交易仍集中在头部四家机构，占比超62%，后六家机构的交易占比之和仍较Jump Trading低约9%。铂金成交量结束连续两周下滑的局面，成交量大增144.92%。工商银行再度回归榜首，买入量达765千克，占比高达41.76%，上海贺利氏位居第二位，占比为14.90%。铂金成交量也体现出向头部聚集的趋势，前两大机构交易占比为56%。值得一提是，工商银行上一周交易量几乎为此前一周前十大机构购买量之和，凸显成交量大幅回升。从交割来看，黄金交割量远高于白银，说明黄金实物需求更强，而白银更多是场内资金。这和此前报告均保持一致。尽管黄金交割比较此前一周近50%明显回落，但是仍高达36.59%，连续四周高于30%，推动累计交割比升至26.24%，但是仍低于2019年38%的平均水平。白银的交割比继续维持在0.5%下方，拖累今年白银累计交割比进一步跌至1.06%。如果白银继续保持当前的低交割比，预计未来几周内可能会跌破1%。黄金交割比大幅回升，暗示实物需求复苏，但是白银交割比仍处于数年来最低水平，说明市场更多的利用白银头寸来对冲市场风险。