麦格理：降阿里巴巴目标价至391元 评级“跑赢大市”

智通财经APP获悉，麦格理发表的研究报告指，将阿里巴巴-SW (HK:9988)目标价由403元降至391元，评级维持“跑赢大市”。

该行将公司商品交易额(GMV)增长预测由23%降至20%，以反映客户管理收入及佣金方面的比率，但估计受GMV组合转向新鲜产品的带动，料抽成将维持平稳，而公司自9月底的季度起将简化财务汇报，并将客户管理收入及佣金收入合并计算。

该行称，从阿里(09988)投资者关系人员了解到近期业务及截至9月份季度的展望，总体而言，季节性因素将带动整体盈利走势。考虑到公共卫生事件下消费者更审慎，加上季节性推广等，估计消费者在截至6月底及12月底的季度消费将较多，而截至9月的季度消费则会暂缓。

该行认为，新零售方面的收入或出现下跌态势，早前对新零售方面的增长估算也太高。预计本地服务包括饿了么等收入增长或降至12%。

麦格理还称，目前尚不清楚菜鸟云服务能否在9月底止季度扭亏，而在双十一前公司也有一些营销开支。